五爷庙位于五台山台怀镇的中心，是万佛阁的别称。五爷是五台山名气最大，影响最深远的神明。五爷原先在北台，但是北台气候恶劣，上路的道路也崎岖坎坷，不利于信众朝拜，于是人们便在万佛阁修建了一座龙王庙，将五爷请到了此处，由于五爷名气很大，慢慢的人们就把这里叫成了五爷庙。万佛阁位于塔院寺的东南隅，过去是塔院寺的属庙。有文殊殿，五龙王殿和一座古戏台。文殊殿建造比较早，系明万历四十四年(1616)创建，三间两重三檐四出廊歇山顶，上下两层共供万尊3寸高泥塑贴金的小佛像，无一雷同，因名万佛阁。上层殿台正中供地藏菩萨,左右两侧的立像是闵公父子，地藏菩萨的左右两侧，各排列五尊塑像,它们是“十殿阎王”。构成“十殿阎王朝地藏”的布局。下层供明代脱纱三大上像:文殊骑狮、普贤骑象观音骑朝天礼。五龙王殿,创建于清代1917年重建时，在殿外又建抱厦过庭，殿内供金脸龙王老五,俗称五爷。他背后的塑像，从左到右依次为:大爷、二爷、龙母、三爷、四爷雨师。戏台在五龙王殿的正对面，它是五台山唯一一座像样的戏台。传说佛家本来是不看戏的，因为佛、菩萨不贪恋欢乐，后来文殊菩萨为了广济众生,化成了五龙王，接着人们就在万佛阁修了五龙王殿。由于五龙王神灵显赫，所以就在五龙王殿的对面修了这座戏台，专门为五爷演戏。在北台的老五爷本来是黑脸五爷，但由于后来五爷皈依佛门，成了文殊菩萨的化生，于是变成了现在所见的金脸五爷。在五爷大殿外这正中间挂着一块康熙皇帝亲笔题的匾额，它呢，有两种读法，第一种是参龙，第二种呢是龙参。

五台山香火最旺的地方，每月初一十五上头香。